아베노믹스 로직: 양적완화-엔화절하-수출상승-임금상승-소비증가
경제 활성화 실패: 돈찍어 엔화 절화시켰으나 수출 물량이 늘어나지 않고 이어 기대한 임금.소비 증가가 일어나지 않음.
환율 절하로 엔화 기준 기업 수익 증가. 그러나 2007년 수출액을 넘지 못함. 달러 기준으론 아베 전인 2011년보다 낮은 수준. 즉, 수출 물량이 늘어난 것은 아님
그 결과, 2018년 이후 GDP, 가계소비, 기업투자 떨어지고 있음. 즉, 돈을 계속 찍어 경제 활성화가 안되고 있음. (2008년 리만쇼크부터 엔 안전자산 역할 시작)
무역 수지 적자: 수출 물량 늘지 않고 엔화 떨어져 수입물가 올라감.
엔화 절하는 수출 도움주나 수입 대금 늘어남. 2010년까지 수십년 무역 흑자. 그러나 아베 정권 8년 중 6년 무역 적자. 즉, 수출 크게 증가하지 않으면서 엔화 가치 떨어지며 수입 물가 올라 적자.
팬데믹 결정타-진퇴양난(엔화절하로 인플레 그러나 국채 이자 부담으로 금리 인상 못함)
일본 내수가 계속 줄어 들어 수출에 목을 매야해서, 엔화 절하 맞으나 인플레 생기며 수입 물가 증대.
일본은 기준 금리 2016년부터 -0.1% 유지. 10년 장기 금리 0~0.25%로 유지.
각 국가 금리 올리고 있으나 일본 금리를 올리기 어려움. 일본 금리 낮은 국채 인기 없어 팔면서 장기 금리 올라가기 시작. 일본 정부 돈을 다시 풀어 국채 무제한 매입키로.
일본 국채 부담 전세계 가장 높음(260%). 금리 올라가면 국채 이자 부담이 엄청 커짐. 진퇴양난
임금하강-소비위축
내수 위해선 임금 올라가야 하나, 작년 경기 회복되었으나 평균임금은 2020년보다 줄어듬. 수입물가/원자재 가격 올라가며 상품 가격에 전가해야하나 소비가 줄까봐 인건비를 낮춤. 그래서 가계소비도 줄어드는 상황. 전체(정규+비정규직) 평균 임금 1994년 수준. – 엔화 기준으로 달러로 바꾸면 수입 물품 가격 올라가고 소비는 더 줄어듬.
엔저 상황
일본 엔을 가지고 있으면 자산 가치가 하락하므로 부유층이 일본을 버리고 있다. 엔화는 올해 3월 한달간 6.9% 하락하여 7년만에 최저치. 살인적인 인플레이션으로 휘청이는 터키 리라화(3.3% 하락)보다 더 큰 폭으로 추락한 것이다. 그 이유는 미국 Fed, 유럽 ECB, 영국 영란은행 등의 긴축 속도에 비해 완화 정책을 고수하고 있는 일본은행(BOJ)의 통화정책에 기인한다. BOJ는 10년 만기 장기 국채 금리를 0.25%에 묶어 두려 하고 있다. 또 하나의 이유는 낮은 경제 성장률이다. 일본은 올해 1월 경상수지 적자로 전환했는데, 여기에 다른 선진국에 비해 경제성장률이 낮게 유지되면서 일본 엔화가 리스크 회피처로 매력을 잃었다는 것이다. 이러한 엔화 가치 하락으로 석유·가스 수입 비용이 늘어나 가계 부담이 커지고 있고, 일부 수출 대기업만 엔화 약세 혜택을 받는 상황이다.
왜??? 일본 물품 가격이 떨어졌으나 수출 물량이 늘지 않은 이유는?
내 생각은, 경제 외의 상황, 즉 기업의 경쟁력과 이노베이션 열의가 떨어져서 결국 싼 물건이 되고 있다. 기업 내의 리더와 직원들의 열의가 떨어지고 과거의 영광과 전통을 지키려는 의지가 글로벌 트렌드를 무시하고 쫗아가려는 의지가 없다.